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【央视新闻客户端】

国家统计局2月9日公布2025年1月份物价数据 。2025年1月份
，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%
。

2025年1月份 ，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%
，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。

CPI同比涨幅扩大，环比涨幅低于季节性

1月份 ，受春节因素影响
，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7% ，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5% 。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升
，环比上涨0.5%，同比上涨0.6% ，涨幅均比上月有所扩大
。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出
，从同比看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大 ，加之汽油价格回升，共同影响CPI同比涨幅扩大。从环比看
，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素 。

民生银行首席经济学家温彬表示，食品价格上涨 ，主因在于春节前夕居民储备年货增加
，叠加多地气温下降影响农产品生产与储运，推动猪肉价格止跌回升 ，并进一步推升鲜菜
、鲜果等短周期食品价格
。假期效应的带动下
，居民旅游热情高涨，消费意愿上升 ，推动旅游、文娱 、餐饮等服务消费放量
，带动服务价格环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。春节期间居民消费热情较高 ，叠加新一轮以旧换新启动
，交通工具
、家用器具等耐用消费品价格表现好于季节性 。

东方金诚研究发展部总监冯琳认为，1月CPI同比涨幅扩大 ，主要源于春节错期效应下食品、服务价格同比涨势加快，加之近期国际油价 、金价较快上行。

“不过
，当月CPI环比涨幅低于季节性，表明消费需求不足现象依然比较明显 ，背后主要是房地产市场持续调整影响居民消费信心
，以及2024年人均可支配收入增速下行也对居民消费能力带来一定影响
。这为后期政策面加大促消费力度提供了空间。
”

冯琳表示，1月CPI环比上涨0.7% ，涨幅较上月扩大0.7个百分点
，但较过去10年“春节月”平均涨幅低0.3个百分点左右 。这一方面源于当前商品和服务供应充足，另一方面则是市场需求不足现象依然比较突出
。背后主要是房地产市场持续调整影响居民消费信心。另外 ，2024年人均可支配收入增速下行也对居民消费能力带来一定影响
，数据显示，2024年全国人均可支配收入同比增长5.3% ，增速较上年下降1.0个百分点 。

PPI同比下降

1月份
，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季 ，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%
。

1月PPI环比跌幅扩大
，同比跌幅与上月持平。冯琳认为，环比加速下跌主因春节假期对制造业生产和建筑业活动影响较大 ，进而对工业品需求端形成下拉效应 。当前工业品价格仍处在弱势运行状态
，核心原因还是市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限
。

温彬表示，1月是工业生产淡季 ，叠加今年春节假日提前
，影响PPI表现。其中，生产资料价格环比下降0.2% 。受春节长假及低温天气等因素影响 ，房地产
、基建项目部分停工
，建材等需求回落，导致黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格下降；春节期间煤炭供应保障有力 ，电厂存煤较为充足
，煤炭开采和洗选业价格下降；国际定价的原油上行，带动国内石油相关行业价格上涨
。

“生活资料价格环比由上月下降0.1%转为持平 ，出现边际改善，显示消费端的回暖对出厂价格有一定修复作用。 ”温彬说 。

从环比看
，PPI下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中 ，生产资料价格由上月持平转为下降0.2%；生活资料价格由上月下降0.1%转为持平
。

冯琳认为
，今年春节在1月底，员工休假 、特别是农民工放假返乡对制造业生产和建筑业活动影响较大 ，进而对工业品需求端形成下拉效应。

“整体上看
，当前工业品价格仍处在弱势运行状态，核心原因还是市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限 。背后是本轮财政化债政策力度很大 ，但对地方政府稳增长能力的提振效应还需要一段传导时间
，而楼市改善的可持续性有待观察，也尚未传导到房地产投资端 ，因而需求回暖对工业品价格的拉动作用有限
。
”冯琳说。

2025年CPI整体或仍处于偏低水平

展望下一阶段
，温彬预计CPI同比涨幅或将小幅回落 。伴随春节假期结束，旅游出行
、餐饮、电影等消费将有所回落
。春节过后 ，肉类需求回落，叠加豆粕与玉米等主饲料价格处于低位
，预计猪肉价格将走弱，鲜菜鲜果等也将因气温回升价格下降。

温彬表示 ，PPI方面
，受主要发达国家制造业放缓 、全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落 ，但春节后工业建筑业逐步复工复产
，增量政策渐进显效，市场供需关系将得到边际修复 ，叠加“抢出口”持续
，有望推动国内工业品价格回升，预计PPI同比降幅将有所收窄 ，但走出负区间仍需时日 。此外
，特朗普上任后带来经贸环境不确定因素大增，也是影响因素
。

“总体看 ，由于国内需求仍然偏弱，居民消费信心较低
，经济中存在负产出缺口，导致物价企稳缺乏有效需求支撑 ，政策仍需继续加大逆周期调节力度。促进物价合理回升成为央行货币政策的重要考量
，货币政策将保持宽松，并配合更加积极的财政政策及其他政策 ，以提振居民消费
，扩大内需，扭转市场主体预期 ，增强经济内生动力 。 ”温彬说
。

冯琳认为
，2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降 ，同比则有可能出现一定幅度的负增长。受上年同期价格基数下行影响
，2月PPI同比降幅将收窄 。后续PPI同比能否较快转正，将主要取决于2025年逆周期调节政策的效果 ，其中房地产支持政策的影响最大。

“总体而言，2025年宏观经济能否摆脱低物价局面
，将主要取决于房地产市场何时实现趋势性止跌回稳，外部贸易环境变化对消费信心的影响 ，以及今年宏观政策在促消费方面的加码力度等
。预计2025年耐用消费品以旧换新支持资金规模将扩大1倍
，后期也不排除在全国范围内较大规模发行消费券和消费补贴
、将促消费范围由耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费的可能。2025年楼市支持政策也会继续加码，着力推进房地产市场止跌回稳 ，这对居民消费信心影响最大 。整体上看
，2025年CPI整体还会处于偏低水平，将为实施超常规逆周期调节提供较大空间
。
”冯琳说。