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【央视新闻客户端】

  来源:qeubee

  2025年开局之战 ,1月经济数据的成色几何?qeubee汇总的机构观点预计,今年春节在1月末,临近春节食品价格季节性回升 ,物价数据大概率改善 。金融数据方面,qeubee汇总的机构观点认为,信贷“开门红”概率降低 ,1月新增信贷与新增社融皆同比少增。

  春节错位或推高物价

  qeubee汇总的多数机构认为,1月CPI同比增速较上月改善。PPI方面,机构观点出现分歧 。

  “CPI可能回升” ,西部宏观认为,今年春节在1月末,临近春节食品价格季节性回升。国际油价上涨带动国内成品油价格回升。预计1月CPI同比增长0.3% ,较12月增速0.1%有所回升 。

  财通宏观也表示,从同比变化来看,肉蛋蔬果价格同比均为正增 ,除鸡蛋价格较上月涨幅有所减少外 ,猪肉 、鲜菜和鲜果价格同比增速均较上月有所改善。另外,今年春节提前,节日错位之下 ,去年同期基数较低。预计1月CPI同比增速较上月有所改善,回升至0.3%左右 。

  PPI方面,多数机构预计1月PPI增速降幅收窄 。财通宏观指出 ,1月以来,原油价格有所回升,同时CRB现货指数同比增速继续回升。预计1月PPI同比增速降幅或收窄至-2.1%。西部宏观也认为 ,1月PPI同比下降2.1%,较12月同比跌幅2.3%收窄 。

  不过,也有部分机构认为 ,1月PPI同上月持平。浙商宏观判断,国际大宗商品价格走势仍存在不确定性,但随着国内大规模设备更新和消费品以旧换新等政策逐步落地生效 ,对部分行业价格将形成一定支撑 ,预计1月PPI同比降幅大致持平,高频数据显示环比增速较难回归正增长区间。

  还有少数机构预计,1月PPI同比降幅扩大 。天风研究认为 ,1月制造业PMI超预期下行,商品房成交和居民贷款或弱于季节性,螺纹钢需求也维持偏弱 ,PPI同比读数承压。该机构预计PPI同比-2.4%。

  信贷“开门红 ”概率低

  qeubee汇总的多数机构认为,信贷“开门红”概率较低,1月新增信贷与新增社融皆同比少增 。

  “1月以来 ,票据利率趋于上行,不过幅度不及去年同期,且考虑到月内工作日较去年同期少2天 ,也将对1月贷款投放构成一定扰动。预计1月新增信贷规模或约4万亿元,新增社融规模在5.8亿元左右”,财通宏观表示。

  天风研究也指出 ,1月票据利率相对平稳 ,“开门红 ”概率降低 。6M国股银票利率-DR007利差季节性回升,但相对同期仍然较低;国股银票利率跨年后走势形态相对平稳,并未延续年末回升势头。该机构预计 ,1月新增信贷4.23万亿,新增社融6.05万亿。

  不过,也有机构看好金融数据迎“开门红” 。浙商宏观预计 ,1月人民币贷款新增5万亿元,同比多增800亿元;社融新增7.2万亿,同比多增7282亿元 。

  M2方面 ,qeubee汇总的多数机构认为,1月M2增速小幅回落。兴业研究认为,1月资金面整体偏紧 ,央行流动性投放较为克制,叠加1月政府债发行规模较往年同期整体偏高,对市场流动性回笼更为明显 ,预计1月M2小幅回落。华源固收预计 ,1月新口径M1同比正增长,M2增速7.1%,相对平稳 。

  不过 ,也有部分机构预计,1月M2增速反弹。西部宏观指出,“今年春节早 ,财政存款可能提前投放,有利于M2增速。预计1月M2同比增长7.5%,较1月增速7.3%回升” 。

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